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三年涨两倍 什么缔造了钯金的神话?

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点击次数:372 更新时间:2019年02月22日15:20:59 打印此页 关闭

三年涨两倍 什么缔造了钯金的神话?

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SMM2月21日讯:自2016年初452美元/盎司低点至今,现货钯金价格一路走高,三年内涨了近两倍。由于日益严格的环境要求和更严格的排放法规,长期供应短缺和需求不断增加共同推动了钯金价格的急剧上涨。

自去年8月份以来上涨了50%以上,自2001年以来首次超过黄金价格。2月20日,现货钯金突破1500美元关口,创历史新高,而金价徘徊在1300美元上方。

现货钯金现报1493.10美元/盎司,涨幅0.53%。

供需缺口持续利好:

供应方面钯的矿藏很稀有,主要矿藏分布在俄罗斯、南非、安大略省和蒙大拿州。总的来说,据估计全世界大约有11万吨铂族金属储量,其中南非有近7万吨。美国地质勘探局报告称,这意味着回收是这种金属的重要来源,2017年全球从废料中回收的铂、钯和铑约为121吨。

据《华尔街日报》报道,随着钯价飙升,催化转化器的盗窃案件也随之增多。丰田普锐斯(Toyota Prius)的一款变频器含有约2克可回收的钯,在废料场可以卖到450美元左右。

美银美林金属策略师迈克尔•威德默(Michael Widmer)表示,瑞士仓库的库存,尤其是剩余钯市场的库存,远低于几年前的高点。同样,芝加哥商品交易所(CME)仓库的库存多年来一直在下降,现在已经枯竭

贵金属精炼厂Heraeus曾表示,截至2018年底,ETF实物钯持有量下降至70万盎司,低于2014年290万盎司的高点。很难估计全球库存的确切水平,但不同来源的估计范围在1000万到1800万盎司之间,相当于大约一到两年的需求量。

需求方面,钯金属于铂族金属,而珠宝鉴赏家则认为它是黄金或铂金的替代品。其催化性能也使其对汽车行业具有极大的价值。纽约时报报道,超过80%的钯用于催化转化器。这些装置安装在发动机和尾管之间,可将汽车排放物中90%的碳氢化合物、一氧 化碳和二氧 化氮转化为危害较小的氮、二氧化碳和水蒸气。

汽车制造商争相获得钯这种材料以满足严格的排放控制。据汽车催化剂生产商庄信万丰称,钯金市场供应缺口“势将在2019年大幅扩大”,因收紧排放标准增加了对催化转换器的需求。

英美铂业同样表示,除非汽车制造商用铂替代钯来抑制汽油汽车的排放,否则推动价格创出新高的钯短缺问题不会消失。

缺口估计:

全球最大的钯生产商Nornickel估计,去年钯缺口90万盎司,预计到2019年,这一缺口将升至130万盎司,因为中国庞大市场的任何放缓都将被新出台的汽车排放标准所抵消。从生产商的角度看,钯的市场规模约为700万盎司。因此,100万盎司的缺口相当大。

全球最大钯冶炼商之一贺瑞斯控股(Heraeus Holding)全球交易主管汉斯-关特•里特(Hans-Guenter Ritter)表示,在某种程度上,ETF可以满足近年来的供应短缺,但他们不可能永远做出贡献

长远来看,钯金可能面临价格回落

钯面临的最大威胁包括美元走强、中美贸易战的影响,以及汽车制造商选择以每盎司便宜600美元左右的铂替代钯(现货铂现报823.84美元,跌幅0.56%)。

但Nornickel表示,改用铂金可能需要长达两年的时间,包括发动机系统、电池输入和排气管的完整重新配置。

从更长期来看,电动汽车的日益普及可能意味着钯价的高速增长已进入最后阶段。但就目前而言,它似乎仍将是最珍贵的贵金属。未来价格有可能会大幅回落,但现货市场的紧缩将持续下去。

海外相关公司:

Nornickel:全球最大的钯生产商俄罗斯镍业(Nornickel)2018年钯产量272.9万盎司 (-2%),铂产量65.3万盎司(-3%)。2019年钯金产量指标277-280万盎司,预计其钯的供应在2020年前将基本持平,新项目要到2025年后才能投产。》查看详情

英美铂业(Anglo American Platinum Ltd.):得益于兰特走软和姊妹金属钯价格飙升,英美铂业全年收益增长近一倍,股价在过去12个月上涨了104%。 而竞争对手如英帕拉铂金控股有限公司、隆明公司(Lonmin Plc)也从钯和铑的价格上涨中受益,它们与铂一起开采钯和铑。钯价飙升提振收益 英美铂业提高股息》查看详情

A股相关公司:

贵研铂业(600459):已成为全球领先的稀有金属生产加工企业,主要产品包括贵金属铂、钯、铑、钌、铱、金、银等。公司目前拥有年回收钯2.5吨的能力。

西部材料(002149):是稀有金属新材料行业的领先者,加工范围中包括钯金。

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